近年来，受益于新能源、储能、电子通信等高端制造业的兴起和大力发展，锂作为各制造业的重要上游原材料，成了大多数国家的战略性储备资源，价格也一路水涨船高，迎来它的超级大周期。
01锂的概述
这次来说一说有色金属——锂，它属于有色金属中小金属的一种。
元素符号为Li，是密度最小的金属，是已知元素中金属活动性最强的。
锂矿是较为丰富的小金属资源，根据年USGS报告数据显示，全球目前探明的锂矿资源已超过万金属吨。
资源分布主要集中在南美地区，也就是人尽皆知的南美“锂三角”——阿根廷、南美玻利维亚和智利。
这三个城市是全球锂矿资源最丰富的前三个城市，占据了全球资源的59%。
美国和澳大利亚次之，分别占全球锂资源的9.2%和7.4%，而中国锂资源量仅为世界的5.9%。
按照类型划分，全球锂矿主要有卤水锂、岩石锂和海水锂。
其中卤水矿和伟晶岩矿是最主要的来源，而海水锂由于锂含量过低，就成本效益来说，目前已不再具备经济利用价值。
其中，卤水矿占比最大，达66%，它在盐湖中以硫酸盐和碳酸盐的形式存在；
岩石中锂矿占比达到26%，主要以花岗伟晶岩和花岗岩型存在。
锂资源最丰富的“锂三角”的主要资源都是卤水锂矿为主，岩石型锂矿资源主要分布在澳大利亚、美国、中国，其中澳大利亚是拥有世界上最大硬岩型锂矿的出口国。
全球锂矿高级项目及主要国家储量分布
就两者的提炼工艺来说，岩石矿是更为优质的提炼来源，一方面岩石锂矿的成分相对较为简单，除了硅、铝等主要杂质外，其余杂质含量都较低；
另一方面矿石提锂技术开发较早，目前已趋于成熟，生产项目从启动到满产周期大概在一年左右，但矿石锂的开采和加工耗能更高，对环保造成的压力大。
而盐湖中，有钾、硼、镁等多种化学杂质，各种性质不稳定，不同的杂质有不同的提锂技术。
尤其中国盐湖镁含量都很高，而镁与锂的化学性质极为相似，很难进行精准的分离。
因此，目前，大多数盐湖提锂提炼出的碳酸锂仅仅只能作为工业级的碳酸锂，而工业级的碳酸锂如果不进行进一步加工并不能用于电池。
且盐湖提锂的生产周期一般在1-3年不等，周期较长，优点就是由于盐湖锂“流动性”的特点，开采和加工更加环保且成本更低。
我国锂矿资源较为丰富，拥有锂矿大概万吨，其中卤水型锂矿集中在青海和西藏地区，硬岩型锂矿集中在四川西部、江西、湖南和新疆等地。
02需求端——动力电池
在年全球锂资源下游终端应用需求统计中，锂电池占比约71%，陶瓷玻璃占比约14%，剩余用途较分散的用途占比共15%。
显而易见，锂电池的需求是影响锂需求的决定性因素。
那么再看锂电池分类，主要分为动力电池、普通电池和储能电池，分别对应的应用是新能源车、3C电子产品及储能应用。
近年来随着新能源车的大量兴起，动力电池应用占比越来越大，至年占比分别为89%、10%、1%，新能源车和3C消费是锂电池的占比最大的两大消费需求。
年，在新冠疫情的干扰下，新能源开局艰难，但结局令人意外，各类型新能源乘用车全球销量达到了.48万辆，同比增长41%，动力电池电动车装机量达GWh，同比增长17%。
其中，中国市场累计销量为.19万辆，占比为40.7%；欧洲市场累计销量为.71万辆，占比为43.8%，欧洲市场超越中国成为年新能源乘用车的最大市场。
根据现阶段基数及增长来看，预计年全球新能源车销量达万辆，同增85%；年有望增长至万辆；年销量超过万辆。
相对而言，消费电子用锂电池的市场较为稳定，新兴应用市场持续活跃，锂电池应用场景的不断丰富，新兴消费类电池市场稳步上升。
同时，在碳中和大背景下，全球大力发展储能板块，政策频出，光伏、风能都将成为储能板块电池需求放量。
预计年全球动力电池需GWh，同增78%，年有望增长至GWh，年将突破GWh。
03供给端——锂矿和锂盐
根据中国有色金属工业协会的统计，年，全球锂及其衍生物产量约42.16万吨碳酸锂当量，同比增长11.83%，产量增加主要来自中国。
目前主要供给端为西澳锂矿，年西澳锂矿锂资源供给量为18.9万吨碳酸锂当量，占比44%；
南美盐湖锂资源供给量为12.3万吨碳酸锂当量，占比28%。
动力电池目前主要分为三元电池和磷酸铁锂电池两种。
碳酸锂主要用在磷酸铁锂、钴酸锂以及部分三元锂电池上，而氢氧化锂则用于高镍三元电池。
原本三元电池以特斯拉为主，磷酸铁锂锂电池以比亚迪为主，但最近特斯拉宣布未来model3和modelY也将运用碳酸锂电池，后期碳酸锂的运用会比较乐观。
从现有的产能供给情况看，由于开采优势明显，开采周期较短，且西澳矿商历经整合出清，集中度大幅提升，已成新兴巨头，是近3年来锂资源供给的主要增量，未来短期将延续成本及市场份额的影响，西澳锂精矿对全球的锂价有着决定性的作用。
而中国虽然是全球锂资源的最大消耗国，近半数的锂资源进了中国口袋，随着国内新能源车的兴起，对锂资源的需求愈发高涨。
但中国的锂资源仍旧十分缺乏，锂行业呈现供给端在国外，而加工端在国内的市场格局。
中国锂资源的80%还是倚靠进口，内部锂资源供给主要来自锂云母，年供给量约6万吨碳酸锂当量，占比14%。
按照企业供给划分我国的赣锋锂业占市场比例的33%，美国的雅宝占比19%，我国的天齐锂业占比15%，智利的SQM占比15%，澳大利亚的Orocobre占比11%，美国的Livent占比7%，国内企业赣锋锂业和天齐锂业均持有一部分海外矿的权益，能有效保证锂矿供给。
整体来说，目前电池级的碳酸锂主要还是来自于锂矿，锂盐制成电池级碳酸锂还需进一步加工。
且国内盐湖的品质远不如南美几大盐湖，杂质含量过高，提炼成本不占据优势。
未来有众多项目构建中，全球将形成更加多元的锂辉石供应体系，但这并非一蹴而就，需要3-5年的一个周期，预计至年全球矿石提锂的总产量将从24万吨大幅增至65万吨碳酸锂当量、全球盐湖总产量从19万吨增长至53万吨碳酸锂当量，合计碳酸锂当量。
目前，碳酸锂和氢氧化锂的库存均处下降趋势，但疫情恢复，工厂复工，新能源车等订单加剧上升。
短期来看，锂、碳酸锂，尤其是电池级碳酸锂的价格在新的锂资源项目开始大规模放量前，都有可能保持上涨趋势。
这是一波不同于其他周期品的超级周期。未来锂矿产能上升，原卤提锂的技术提升后，有望缓解供需偏紧的关系。
风险提示：项目进度不及预期；新能源车销量不及预期；各种原因造成的产品价格波动；国内及世界各国对新能源车的政策发生大变化。
04相关个股
1.西藏矿业（）
西藏矿业发展股份有限公司是西藏最大的综合型矿产品开发公司,主要从事铬铁矿、锂矿的开采、加工及销售和贸易业务。主要产品为铬铁矿、锂矿、锂及其化合物。
公司拥有独家开采权的西藏扎布耶盐湖是世界第三大、亚洲第一大锂矿盐湖，已探明的锂储量为.10万吨，是富含锂、硼、钾固、液并存的特种综合性大型盐湖矿床。
西藏扎布耶盐湖卤水含锂浓度仅次于智利阿塔卡玛盐湖，含锂品位居世界第二，具有世界独一无二的天然碳酸锂固体资源和高锂贫镁、富碳酸锂的特点。
卤水已接近或达到碳酸锂的饱和点，易于形成不同形式的天然碳酸锂的沉积，因而具有比世界同类盐湖更优的资源。
经过多年的工业实践，公司现采用的“太阳池结晶法”生产工艺是适应西藏扎布耶盐湖的，也是对环境损害较小的。
年西藏扎布耶锂精矿年产能挑战为0吨左右。
2.盛新锂能（）
盛新锂能集团股份有限公司成立于年12月29日，主要从事新能源材料业务，主要是锂矿采选、基础锂盐的生产与销售以及少量林木业务。
公司锂盐业务由子公司致远锂业和遂宁盛新实施，其中致远锂业已建成产能为年产4万吨锂盐（碳酸锂2.5万吨、氢氧化锂1.5万吨）；
遂宁盛新设计产能为年产3万吨锂盐，首期年产2万吨氢氧化锂项目已于年末开工建设。
公司锂盐业务技术先进成熟，产品主要应用于锂离子电池正极材料、储能、石化、制药等领域。
随着全球新能源汽车产业的快速发展，储能领域市场异军突起，3C等电子产品消费量的持续增加，锂电池行业需求旺盛，为锂盐产品提供了巨大的市场空间及发展机会。
就三季度报告看，锂盐产品销量和销售单价上升导致经营利润有一个大幅上涨。
3.天齐锂业（）
天齐锂业股份有限公司始建于年，经过近30年的稳步发展已成为中国和全球领先的，集上游锂资源储备、开发和中游锂化工产品加工为一体的锂电新能源核心材料供应商。
公司业务涵盖锂产业链的关键阶段，包括硬岩型锂矿资源的开发、锂精矿加工销售以及锂化工产品的生产销售。
公司控股子公司泰利森拥有澳大利亚格林布什锂辉石矿，公司全资子公司盛合锂业拥有四川雅江县措拉锂辉石矿采矿权。
同时，公司通过参股日喀则扎布耶和SQM，实现对优质的盐湖锂资源布局。
公司现阶段主要依托射洪天齐、江苏天齐和重庆天齐提供碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂及金属锂产品，另有澳洲奎纳纳年产4.8万吨氢氧化锂项目和遂宁安居年产2万吨碳酸锂项目处于建设或调试阶段，公司中期规划锂化工产品产能合计超过11万吨/年；泰利森锂精矿建成产能达万吨/年，规划产能达万吨/年。
4.赣锋锂能（）
江西赣锋锂业股份有限公司成立于年3月2日，主营业务是各种深加工锂产品的研究、开发、生产与销售。
公司是世界领先的锂生态企业，拥有五大类逾40种锂化合物及金属锂产品的生产能力，是锂系列产品供应最齐全的制造商之一，公司从中游锂化合物及金属锂制造起步，成功扩大到产业价值链的上下游。
公司已经形成垂直整合的业务模式，业务贯穿上游锂资源开发、中游锂盐深加工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及退役锂电池综合回收利用，各个业务板块间有效发挥协同效应。
公司持续获取全球上游优质锂资源，拓展渠道。目前已形成年产电池级碳酸锂4.3万吨，年产电池级氢氧化锂8.1万吨、年产金属锂吨的产能。
其中年末新增年产5万吨氢氧化锂产能爬坡顺利，在今年一季度已达到满产状态，生产线运营良好；宁都年产1.75万吨电池级碳酸锂生产线在今年一季度进行产能改造和提升，目前已形成年产2万吨电池碳酸锂的生产能力。
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