钕铁硼永磁篇
1.高效能高功率密度电力电子行业发展的必然之选
钕铁硼磁体磁能积高，拥有较强的抗退磁能力，最大内禀矫顽力可达钐钴永磁2倍，铁氧体永磁的3-10倍，被称为当代“永磁之王”。工信部、市场监督总局印发《电机能效提升计划（-年）》提出，加快淘汰低效电机，推广2级能效及以上的变频调速永磁电机。
能效标准不断加码的背后是能源革命的确定性，更是电力电子行业往高功率密度方向发展的必然趋势，高性能磁材作为核心材料之一，直接影响电机性能，因此高性能磁材的发展是时代所驱、产业必然。
2.不再简单映射上游稀土价格的波动，需求刚性引领磁材走出自己的α
材料特性优势带来的需求刚性=中高端钕铁硼永磁材料行业复合增速不断提升（10%-15%-20%+）+材料渗透率不断提升
上游稀土价格的利润挤压是以往大家担心需求不持续的一大因素，但需求的刚性为产业需求带来最坚实的支撑，磁材必然会走出稀土的映射而献出自己的α。
3.估值与行业增速及壁垒评估的错配，强配置性价比
工艺壁垒（熔炼制粉成型烧结加工等各工艺段及配方的理解，均一性与稳定性的控制）+客户认证长时间周期壁垒+资金壁垒+专利壁垒=行业显著先发进入优势+强度客户黏性依赖=较高进入壁垒=较好竞争格局
永磁行业标的当前节点看，估值水平仍处于偏低位置（较多企业22年PE不足20x）且消化速度有望超预期，显示出非常强的配置性价比。
4.标的推荐：金力永磁（现有产能1.5万吨，规划4万吨）、中科三环（现有产能2.15万吨，规划3万吨）、正海磁材（现有产能1.2万吨，规划产能3.6万吨）、宁波韵升（现有产能1.4万吨，规划产能2.1万吨）、安泰科技（现有产能5千吨，规划产能1.5万吨）、金田铜业（现有产能5千吨，规划产能1.3万吨）
成长性角度
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